专题：A股往复型资金握续活跃 融资活跃度创2016年以来新高

　　◎记者 胡嘉树

　　9月以来，上海、江苏等地先后发布缓助好意思妆产业发展的音问，为千亿级好意思妆产业赛说念注入新动能。在市集各方的缓助下，本年的IPO市集也迎来一起亮丽的气候线。据上海证券报记者不都备统计，本年已有超30家好意思妆产业链公司备战IPO，其中3家公司已上市，其余公司均在IPO指导或审核阶段。

　　记者关注到，从拟IPO企业类型看，基本障翳品牌商、原料商、电商事业商、医好意思企业等好意思妆全产业链公司，其中品牌商成为本轮好意思妆产业链公司IPO的主力队员。从上市板块看，港股是好意思妆公司的首选地，部分公司也在冲刺A股、好意思股的IPO。

　　中信证券好意思妆与生意联席首席分析师杜一帆在摄取上海证券报记者采访时暗示，好意思妆公司扎堆IPO背后有三大动因：产业层面，供给和需求多维度鼓励了化妆品国产替代程度，原土企业市占率进一步提高，产业步入高速发缓期；公司层面，上市公司示范效应强，优质好意思妆公司增速高于行业平均水平，由此鼓励更多企业冲刺IPO；政策层面，港交所推出多项轨制修订，荧惑缓助新经济企业上市，因此好意思妆公司掀翻赴港IPO激越。

　　好意思妆公司奋勇备战IPO

　　自“国货彩妆第一股”毛戈平旧年底在港股上市以来，好意思妆产业链公司便奋勇备战IPO，为本年的IPO市集增添了诸多暖意。

　　记者关注到，本轮拟IPO企业以自营护肤、好意思妆产物的品牌商为主，其中不乏植物大夫、谷雨、林清轩等有名度较高的好意思妆品牌。

　　本年6月，植物大夫冲刺深市主板IPO获受理，令市集目下一亮。招股书夸耀，植物大夫辛勤于峻岭植物护肤产物的研发、坐褥和销售，这次拟IPO募资9.98亿元。本年3月，谷雨生物与中信建投签署指导契约，告示脱手A股IPO程度，且已在广东证监局办理指导备案登记。

　　记者发现，冲刺A股的好意思妆公司无数已终了盈利，而部分赴港上市的公司处于未盈利情景。这次IPO，植物大夫带来了一份亮丽的得益单，2024年营业收入和净利润区分为21.56亿元、2.42亿元。公开信息夸耀，2024年，谷雨生物终了营收约40亿元。

　　除品牌商外，化妆品原料商、包材商等行业凹凸游公司也出当今IPO队伍中，以至不乏硬科技企业。

　　本年7月，禾元生物科创板IPO注册收效。禾元生物是一家编削型生物医药企业，亦然一家使用第五套圭臬上市的未盈利企业。公司90%以上的收入来自销售重组东说念主白卵白（药用辅料、科研试剂）和卵白酶K、技巧事业等；其他业务收入主如果销售好意思妆产物原料等。公司产物管线中包含重组东说念主纤维和洽卵白（好意思妆级）。这次IPO公司拟募资24亿元，用于重组东说念主白卵白产业化基地建设神色、新药研发神色等。

　　限制相对较小的好意思妆产业链公司更多遴选北交所，包括维琪科技、江天科技。港交所则劝诱了凯诘电商、聚水潭等好意思妆电商事业商。

　　港股成好意思妆公司热土

　　从冲刺A股到转战港股，毛戈平的上市之路，似乎给好意思妆产业链公司翻开了新念念路，激励好意思妆产业链公司纷纷奔赴港交所上市。

　　6月26日，颖通控股在港股上市，成为“中国香水第一股”，亦然继毛戈平之后，港股迎来的又一家好意思妆上市公司。这让更多好意思妆公司看到但愿。

　　据记者初步统计，上半年，已有6家好意思妆产业链公司向港交所递交招股书，其中就有从创业板IPO“科场”转来的凯诘电商。此外，还有聚焦皮肤健康的编削药企业德镁医药，医好意思公司东方妍好意思，电商运营事业商极易科技及护肤品品牌商林清轩。

　　招股书夸耀，林清轩专注于抗皱紧致类护肤品，定位为“国货高端护肤品牌”。公司暗示，本次募资将用于品牌价值塑造与传播，进步全渠说念销售网罗的长远构建，加强坐褥及供应链智力等用途。

　　在赴港上市的军队中，一批A股上市公司尤为引东说念主关注，包括珀莱雅、若羽臣、华恒生物、天赐材料等。

　　珀莱雅8月27日公告，脱手港交所主板上市操办责任。“遴选‘A+H’，是为加速公司的国际化政策和国际业务发展，增强公司的境外融资智力，进一步提高公司的轮廓竞争力。”珀莱雅干系肃肃东说念主对上海证券报记者暗示。

　　8月初，若羽臣公告称，为进步国际化品牌形象，增强境外融资智力，依据公司总体发展政策及运营需要，公司正在权术刊行H股并央求于港交所主板挂牌上市。

　　三大身分点火上市关切

　　记者采访了解到，好意思妆产业链公司扎堆上市主要受到三大身分驱动。

　　产业层面，供给和需求多维度鼓励了化妆品国产替代程度，原土产业进入高速发缓期。“在供给端，上游生物材料企业的欢快发展，提供高品性、高功效、廉价钱的原料；原土企业多年爱好研发参加，后果持续表现。在需求端，奢靡者对原土品牌自信心增强，辩论型购买、淡化品牌、扫视功效和性价比趋势昭着。”杜一帆分析称。

　　公司层面，上市公司示范效应强，鼓励更多好意思妆企业冲刺IPO。杜一帆暗示，本年上半年，中国11家重心好意思妆上市公司统统营收增速为7.3%，行业头部集会度进一步进步。

　　政策层面，港交所推出多项轨制修订，荧惑缓助新经济企业上市，积极拥抱好意思妆等新奢靡产业公司。同期，监管部门出台荧惑企业赴港上市政策，开拓了更为宽松、高效的融资通说念。

　　在杜一帆看来，2024年以来，新奢靡和AI技巧打破带动港股市集情谊和信心确立，通常表里政策利好及2025年以来的高赢利效应，港股IPO市集有望迎来一波新的刊行飞腾。